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分析:联昌国际投行研究

目标价:12.8令吉

最新进展

2019冠状病毒病爆发推高全球手套需求,速柏玛(SUPERMX,7106,主板保健股)预测订单会一直走高到明年下半年。

为了确保订单不被取消,该公司已经收取所有在明年3月至4月订单的订金,大部分来自经常性顾客、政府和非政府机构。

行家建议

我们相信平均售价会比我们预期的高,2020财年末季的平均售价按季上涨30%至35%,比我们原本预测的22%高;预测2021财年会平均上扬16%,高于我们之前预估的11.2%,2022财年则预测会下跌17.5%。

我们认为凭着制造与分销业务模式,速柏玛的平均售价会比同行还高。

该公司只有5%手套属于代工生产(OEM),其余95%产能负责自有品牌生产(OBM)业务,远高于疫情前的70%水平,这可获得更高的赚幅,因为还可录得额外的分销盈利。

速柏玛将在8月中公布2020财年末季财报,我们预测,末季净利会走强到3.2亿至3.5亿令吉,且可能创历史新高。

基于平均售价走高及更好的规模经济,我们调高今明后财年的每股净利预估,幅度介于16.7%至76.6%。

同时上调目标价至12.80令吉,等同25倍的本益比,比过去5年均值高1.5个标准差。

https://www.enanyang.my/%E8%A1%8C%E5%AE%B6%E8%AE%BA%E8%82%A1/%E3%80%90%E8%A1%8C%E5%AE%B6%E8%AE%BA%E8%82%A1%E8%A7%86%E9%A2%91%E3%80%91%E9%80%9F%E6%9F%8F%E7%8E%9B-%E6%9C%AB%E5%AD%A3%E5%87%80%E5%88%A9%E7%9C%8B%E6%B6%A835%E4%BA%BF
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