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避开医疗板块价值陷阱/奕帆丰顺

当许多人预计公共卫生危机最终将在2021年结束之际,德尔塔变种病毒的袭击再次使全球经济重新开放面临困境,并给2021年第二季度的经济复苏蒙上了阴影。

因此,医疗主题再次成为变得热门话题。在这篇文章中,我们将分享我们对这一领域未来发展的看法。

首先,随着供需缺口预计将缩小,平均售价和赚幅将承压,手套制造商将面临潜在的下行风险。

在全球疫情再激增及新变种病毒出现背景下,手套需求在未来一到两年有望保持在高水平,因为手套成为前线人员和医务工作者在新常态下不可或缺的防护装备之一。

此外,正在进行中的疫苗接种计划,也提高了医用手套的需求,

一旦疫苗接种率提高,更多国家实现了对病毒的群体免疫,预计全球手套需求将逐渐减少,但仍将保持在冠状病毒爆发前的需求水平之上。这是因为在冠状病毒大流行结束后,预计公众的卫生意识将有所提高,手套的需求也随之上升。

毫无疑问,疫情提高了公众的卫生意识,并导致医疗行业以更大、更快的速度增长。

新兴经济体医疗标准的提高、政府在医疗改革上的支出不断增加、对卫生意识的不断增强以及发达国家和新兴经济体人口的老龄化,将继续推动该行业的扩张。

与此同时,我们也认为,食品和饮料等非医疗行业对手套的更广泛采用,将是手套板块的另一个催化剂。

然而,随着手套制造商积极增加产量,预计未来几年市场将出现产量囤积。

手套供不应求的暂时状况,预计将至少在今年之前支撑手套公司的业绩。但是,考虑到大规模增加生产量的计划,预计供需差距将会缩小,目前手套短缺的问题有望在不久的将来得到缓解。

全球五大手套生产企业——顶级手套(TOPGLOV)、贺特佳(HARTA)、速柏玛(SUPERMX)、高产柅品工业(KOSSAN)、泰国诗董(Sri Trang),在新冠肺炎疫情爆发后,为了满足全球需求的增加,积极提高了生产能力。

手套产量料倍增

根据预测,这些公司计划将产量从2020年的2310亿只,增加至2024年的4635亿只。这一预测还未包括较小型手套公司的产量增长。

此外,手套行业竞争也逐渐加剧,更多的公司选择扩张业务,进入手套生产行业以便受惠于这一长期趋势,导致进一步的供应增加。

我们对医疗保健提供商维持中和态度,因为估值反映了未来的乐观前景和患者数量的反弹。

冠状病毒的爆发给全球经济带来前所未有的挑战,影响了所有行业,包括医疗保健提供商。与病毒爆发前相比,患者数量有所下降,主要原因是病人推迟了非紧急治疗和前往医院和医疗机构的预约。

然而,医疗保健提供商的前景有望保持乐观,这得益于它们与公共卫生部门积极合作,提供冠状病毒检验服务、实验室检测,并协助政府向居民提供冠状疫苗。

在冠状疫情结束后,因担心感染新冠病毒而故意推迟就诊的患者,预计将返回医院接受治疗,从而弥补回医疗保健提供商在大流行所造成的损失。

均价下跌抑赚幅

在大马医疗指数从顶峰大幅回调之际,医疗行业基于2021年预期收益的本益比约为6.70倍,2022年为14.62倍,和2023年为 19.33倍,似乎提供了投资者一个难得可贵的机会,但它可能是一个价值陷阱。

投资者不应陷入马来西亚医疗行业的价值陷阱,因为估值较低主要归因于疫情期间的超常盈利。

展望未来,在疫情后的世界,我们预计全球手套需求将逐渐减少。鉴于产量大幅增加,未来几年供应将超过需求。随后,这将压低手套的平均售价和手套制造商的赚幅,导致利润回到正常水平位。

另一方面,医疗保健服务提供商的复苏也预计将不足以减缓手套制造商收入的下降。

因此,我们预计医疗领域2022财年和2023财年的盈利,将分别萎缩54.1%和24.4%。盈利萎缩可能会继续打压市场人气,给医疗板块带来更大的压力。

http://www.enanyang.my/%E5%90%8D%E5%AE%B6%E4%B8%93%E6%A0%8F/%E9%81%BF%E5%BC%80%E5%8C%BB%E7%96%97%E6%9D%BF%E5%9D%97%E4%BB%B7%E5%80%BC%E9%99%B7%E9%98%B1%E5%A5%95%E5%B8%86%E4%B8%B0%E9%A1%BA

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