Structured Warrants (Call/Put)教学 第七篇 - 学以致用(操作篇)




如果有留意小编一直以来的Structured Warrants (SW)教学,相信读者对SW的架构和关键字眼有一定的理解。今篇会为读者介绍如何比较和操作SW,并附上一些搜索工具,方便读者日后操作。

判断母股走势
SW是母股的附属工具,SW价钱会随着母股的变动而变动。进场的原因一定是来之母股的动向,而绝对不是SW的价或量。所以,还是必须在母股的分析方面下点功夫,无论是在基本面或是技术面做好功课。SW则辅助你从趋势中得到更大的潜在收益。
赛选和操作
首先,确认你持有SW的时间(中或短期操作)很重要,因为这将决定你要选择的SW。你必须要有一个操作系统,并有纪律地去执行。

如果是单日操作(Intraday),应该要注意的是SW的Sensitivity来判断有多少Tick的机会和风险。再根据Live Matrix进行操作。
Live Matrix example

如果超过单日操作,就避免即将到期的SW,原因是你剩下较短的时间让母股有机会达到你的目标,二来Time Value下跌得越快(请参考Time Value篇,非常重要!)然后可以看下比较下SW的杠杆率(Effective Gearing),Effective Gearing越高,你的潜在回酬越高,同时风险也越高。你可以用Warrant Scanner过滤一些SW,过滤后可能你会找到两个接近Expiry Date和Exercise Ratio的SW,应选择较低的Implied Volatility。Implied Volatility越高,SW的价格越高。
Market Maker
马来西亚的SW是由6家Issuer (Market Maker)发售的-Kenaga,Ambank,Cimb,Macqurie,Maybank和Rhb。Market Maker在你的SW操作中扮演着非常重要的角色。你必须确保Issuer在SW的整个生命周期内(至少在你操做期限内),提供你一致的定价和流动性 (Liquidity),方便你进出场。而SW的流动性在于它的Bid&Ask,而不是当天的交易量。为了方便读者明白,Issuer就像 Money Changer,譬如你持有美金,但是美金持续下跌,现在的Money Changer bid: RM 4.1200 ask: RM 4.1210,于是你想以RM 4.1200换回马币,但是Money Changer告诉你马币暂时没货,叫你明天再来。结果第二天,美金再度下跌到bid: RM 4.0200 ask: RM 4.0210。同样的,如果你所买的SW的流通性不够(illiquid)会让你蒙受不必要的亏顺。而在这里就不方便评论任何Issuer,请咨询你的股 票经纪人。

以下是一些SW的搜索工具,方便读者操作:
Tools
Warrant Scanner
https://www.nagawarrants.com/warrant-scanner
https://www.malaysiawarrants.com.my/tools/warrantsearch

Warrant Term
https://www.malaysiawarrants.com.my/tools/warrantterms
https://www.nagawarrants.com/trading-tools?tool=ti

再次强调,SW是把双刃刀,小编希望能尽力为读者解开它的面纱,毕竟它是一个很好的杠杆工具。"风险来自于你不知道做些什么"-巴菲特。读者接下来就必须要有个适合自己的操作系统,并纪律地执行,才能把SW发挥得淋漓尽致。


回顾上篇
第六篇 - Breakeven, Premium & Implied Volatility
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